氧化锑，又称锑白、锑华、亚锑酐，是由锑元素和氧元素化合而成的一种金属化合物。在上游，锑矿石施氧化锑的关键原材料，其资源的供应情况，会在很大程度上影响着氧化锑行业的发展走向。根据美国地质调查局USGS统计的数据显示，在2022年，全球已探明的锑矿石储量约为180万吨，主要分布在中国、俄罗斯、玻利维亚等国家或地区；同年，全球锑矿石产量达到11万吨，主要集中在中国、俄罗斯、塔吉克斯坦等国家或地区。

在中游，目前市面上的氧化锑大致有两种，分别为：三氧化二锑（Sb2O3）与五氧化二锑（Sb2O5）。其中，三氧化二锑（Sb2O3）主要是以白色立方晶体状的形式出现，能溶于盐酸、酒石酸，不溶于水与醋酸，一般是采用锑金属氧化法（火法）制备而成；而五氧化二锑（Sb2O5）主要是以淡黄色粉末状的形式出现，微溶于碱，难溶于水，一般是采用三氧化二锑氧化法制备而成。

在下游，氧化锑作为一种重要的化学原材料，在塑料、橡胶、电子、化工、造纸、陶瓷、玻璃、环保等多个领域中应用广泛。近年来，随着下游需求的不断释放，全球氧化锑市场发展迅速。以三氧化二锑（氧化锑的细分产品之一）为例，在2023年，全球三氧化二锑市场规模达到了7.8亿美元；并且预计在2024-2028年间，这一数值还将维持着6.8%的年均复合增长率增加，到2028年有望突破到10.7亿美元以上。

根据新思界行业研究中心发布的《2024年印度氧化锑行业市场现状及海外企业进入可行性研究报告》显示，印度是全球重要的氧化锑需求市场，大多集中在塑料、橡胶、电子、化工、造纸等领域。例如在电子领域，印度是南亚三大经济体之一，疫情后期国内经济逐渐复苏，中产阶级群体不断壮大，民众对智能手机等电子产品的购买力也有所增强。根据财联社报道的数据显示，在2022-2023财年，印度的电子产品市场收入增长到了1050亿美元。而氧化锑作为一种半导体材料，在各类电子设备的制造过程中得到了广泛应用，因此伴随着印度电子产业的快速发展，氧化锑的应用需求持续释放。

然而，由于印度本土的锑矿资源并不丰富，开采及加工量均满足不了国内锑及相关产品的市场发展需求，进而导致市场对进口的依赖，中国为其主要进口来源地。以氧化锑为例，根据中国海关总署统计的数据显示，在2024年1-4月，中国累计出口的氧化锑数量达到10821.39公吨；其中，出口到印度的氧化锑数量达到455.00公吨，较上年同期同比增长了66.06%，较上月环比增长了2.45%。新思界印度市场分析师表示，印度是中国氧化锑的热门出口目的地，未来伴随着印度电子、塑料等行业的快速发展，氧化锑应用需求持续释放，中国产品在其进口市场中的比重仍存在着提升空间。