金融科技行业在过去的一年里，经历了经济的动荡，如果说2018是充满机遇的一年，那么2019年则是充满不确定性的一年，特别是对于印度金融科技公司。

不能指望Aadhaar（印度公民身份生物识别数据库）提供的便利，不再依赖Facebook和谷歌的海量数据，也不能依赖单一的资金来源来放贷，所有这些新的现实都必须适应。

这也让他们不得不重新审视对这些原本看来理所应当的“基础设施”的依赖。2018年以来，一切都发生了明显变化。当年，WhatsApp仍在筹划推出支付服务。

支付公司将希望寄托于即将更新的统一支付接口系统，据传该系统具有自动支付功能，用户可以让商户在预定的时间间隔自动扣款。支付公司的规模将进一步扩大，而规模越大，估值就越发升高。

公司希望印度储备银行（RBI）不要再把eKYC仅仅看作是KYC的权宜之计。eKYC的潜力促使各类公司将“贷款视为一种功能”。如果说即时通讯应用Hike有放贷计划，那么叫车应用Ola也有。

2018年期间，总共有64家贷款公司获得了超过4亿美元的资金。但到了2018年下半年，情况开始下行。UPI 2.0时代到来，自动付款的时代由此终结。

非银行金融公司陷入了流动性危机，人们开始怀疑它们向金融科技公司放贷的能力。正值此时，最高法院发布了可能会“压垮”金融科技公司的最后一根稻草，禁止私人公司将Aadhaar用于KYC。

挫折纷至沓来，再加上即将到来的选举年、印度央行的换届、全球经济衰退影响外资准入的可能性，对商业模式脆弱的金融科技企业来说，2019年将是其发展的关键一年。而这一切，将从贷款公司开始。

在金融科技生态系统中，借贷方的处境可能最为艰难。在印度非银行金融公司（NBFC）逐渐成为一个有价值的信贷来源时，流动性危机爆发了。去年9月，基础设施巨头IL&FS公司拖欠贷款，使得银行和共同基金停止向非银行金融公司放贷，依赖NBFC的Fintech公司也受到了影响。

非银行金融公司正在努力恢复流动性，并扩大了贷款额度。但资金成本或许仍会高于去年。2018年初，金融科技公司向NBFC借款的平均成本为14-16%。据一家贷款金融科技公司的首席执行长说，目前这一比例为16-20%。

对于目前正在使用另类KYC解决方案的那些人来说，运营成本已经上升了200至300卢比，因为他们无法再使用Aadhaar来创建eKYC。从事小额贷款的公司所受影响尤其严重。Aadhaar帮助企业实现零成本结构。现在由于监管部门的调整，企业不得不应对更高的成本结构。

这将大大减缓该领域的增长速度。但这一次风投们并不完全反对。对于贷款业务而言，放贷运行率不是一个很好的衡量标准。在去年筹集了大量资金的后期公司，可以利用这段时间暂停、反思和修复其盈利流程。

新思界分析师认为，对于早期融资阶段的公司来说，这可能意味着结束。随着许多采用“我也是”(me too)模式的公司开始融资，该行业的整合指日可待。预计这一进程将由信贷周期等市场力量推动，而如今，监管的力量占据了举足轻重的地位。

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